Tienes que introducir en tu form un objeto llamado Timer (es como un reloj en la caja de herramientas). Una de las propiedades de este objeto se llama Interval, en la que tendrás que poner el número de milisegundos que deseas que tarde en refrescar.
Este objeto te lanzará un evento, creo recordar que se llama OnInterval, en el que podrás hacer lo que quieras, en tu caso text1.text=xxxx