"C:\opt\WinPic800\WinPic800.exe" "%H -d%D -p -s -e"
Error, craso error. Tal como lo puse antes tampoco funciona.
El correcto, comprobado al 100%, es entrecomillar cada uno de los parámetros:
"C:\opt\WinPic800\WinPic800.exe" "%H" "-d%D" "-p" "-s" "-e"